بررسی تاثیر حد نوسان قیمت بر تغییرات و نوسانات قیمت آتی طلا

پایان نامه
چکیده

بورس های اوراق بهادار و اوراق مشتقه برای کنترل هیجانات بازار و کاهش ریسک اتاق پایاپای، سازوکارهایی را در پیش می گیرند که یکی از آنها استفاده از حدود نوسانات قیمت می باشد که معاملات را در یک محدوده قیمتی مشخص، همراه با حداکثر و حداقل قیمت مجاز ممکن می سازد. پژوهش های انجام شده، کارآیی این روش برای کنترل بازار را زیر سوال برده است. فروضی مطرح شده است که ناقض عملکرد مناسب چنین راهکاری هستند. فرضیه تاخیر در فرآیند کشف قیمت، موید این نکته است که چنین راهکاری در فرآیند کشف قیمت دارایی ها در بازار اختلال ایجاد می کند و یکی از مزیت های اصلی یک بازار کارا را زیر سوال می برد. از سوی دیگر برخی محققین بر این باورند که رسیدن قیمت به حد نوسان بالا (پایین)، و اینکه معاملاتی بعدی در آن قیمت و یا پایین تر (بالاتر) از آن قیمت رخ خواهند داد، خود اخباری است که بازار به آن فراواکنش نشان خواهد داد، و مجددا منجر به معاملات احساسی خواهد شد که کارآیی بازار را مختل می نماید. از سوی دیگر، فرضیه ی دیگری به نام اثر جذب مطرح می گردد که مدعیست با نزدیک شدن به حدود نوسان، حرکت قیمت به سوی این حدود افزایش یافته و اصطلاحا جذب می شوند. به علاوه اینکه فرضیه اثر گسترش نوسانات بر این باور است که با رسیدن قیمت به حد نوسان، در روز معاملاتی بعد، نوسانات بیشتر خواهد شد. در این پژوهش به کمک روش های آماری و اقتصاد سنجی، فروض مطرح شده در بازار آتی آزمون شده و کارآیی حدود نوسان در این بازار در دو افق زمانی با حدود نوسان 3% و 5% مطالعه گردیده است. برای این بررسی از قراردادهای آتی طلا استفاده شد که شواهدی مبنی بر تاخیر در فرآیند کشف قیمت، واکنش تاخیری و اثرجذب دیده شد. همچنین اثر گسترش نوسانات در افق زمانی اول مشاهده ولی در افق زمانی دوم رد شد.

منابع مشابه

سرریزی و انتقالات نوسان قیمت سکه طلا بر بازار سرمایه

درک سازوکارهای انتقال نوسان میان بازارهای مالی و کالایی استراتژیک از اهمیت شایانی در پژوهش‌های محققان و نهادهای بین المللی و حاکمیت کشورها به خصوص بعد از بحران مالی برخوردار شده است. این مقاله پیوستگی و انتقالات نوسانی میان بازدهی سکه طلای بهار آزادی و شاخص کل بورس اوراق بهادار را براساس 144 مشاهده در دامنه های زمانی ماهانه با استفاده از سه مدل گارچ چند متغیره مورد بررسی قرار می‌دهد. نتایج این ...

متن کامل

اثر سررسید، حجم معامله و تعداد موقعیت‌های باز بر نوسانات قیمت قراردادهای آتی سکه طلا

در این مطالعه به بررسی اثر سررسید، حجم معامله و تعداد موقعیت‌های باز بر نوسانات قیمت قراردادهای آتی سکه طلا در بازار کالای ایران در دوره زمانی دی ماه 1387 تا پایان شهریور 1391 می‌پردازیم. بدین منظور دو رویکرد متفاوت را بکار می‌گیریم. در رویکرد نخست با تحلیل جداگانه 27 قرارداد موجود در‌می‌یابیم تنها اثر حجم معامله مثبت و معنی‌دار است. در‌حالیکه اثر سررسید و تعداد موقعیت‌های باز هر چند با علامت م...

متن کامل

بررسی اثربخشی معاملات آتی سکه طلا جهت پوشش ریسک نوسانات قیمت سهام

ریسک ناشی از نوسانات قیمت سهام و نحوه مدیریت آن با استفاده از ابزارهای موجود در بازار، یکی از دغدغه‏هایی است که همواره ذهن سرمایه‌گذاران فعال در بازار سرمایه را به خود معطوف نموده است. این پژوهش به‌دنبال بررسی اثربخشی شیوه پوشش ریسک نوسان قیمت سهام و تنوع‌بخشی به آن با استفاده از قرارداد آتی سکه طلا است. در این پژوهش از داده‌های ماهانه بازده شاخص کل سهام و بازده آتی سکه طلا در فاصله سال‌های 138...

متن کامل

تأثیر شاخص‌های هزینۀ نظارت بازار بر قوانین حد نوسان قیمت

در مقالة حاضر اهتمام بر این بوده رابطة بین شاخص‌های هزینة نظارت بازار شامل شاخص افشای تجاری، شاخص ادراک فساد، حاکمیت قانون، کیفیت مقررات، همچنین شاخص آمادگی فناوری با اعمال قوانین حد نوسان قیمت و تأثیر آن‌ها بر گسترة نوسان قیمت، در 37 کشور عضو فدراسیون جهانی بورس طی دورة زمانی 2005- 2010 بررسی شد که داده‌های کاملی را در بازة زمانی مورد نظر دارا بوده است. جهت تخمین و آزمون مدل از رگرسیون پانل لو...

متن کامل

اثر تغییر حد قیمت بر حجم معاملات و نوسان قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران

بحران‌های بازارهای مالی در دهه‌های اخیر، توجه پژوهش‌گران را به نوسانات اضافی در این بازارها جلب کرده است. برخی صاحب‌نظران، حد قیمت را وسیله‌ای برای کنترل نوسان‌های بیش از اندازه قیمت‌ها پیشنهاد داده‌اند و استدلال می‌کنند که حد قیمت با فراهم آوردن زمانی برای آرام گرفتن بازار، فرصتی‌را در‌اختیار‌سرمایه‌گذاران‌قرار می‌دهد تا با ارزیابی دوباره اطلاعات، تصمیمات منطقی‌تری بگیرند. از سوی دیگر، مخالفان...

متن کامل

بررسی تاثیر نوسانات شاخص قیمت و بازده نقدی بورس بر بازدهی سرمایه گذاری در طلا

هدف این مقاله آزمون رابطه بین بازدهی سرمایه گذاری در سکه طلا و بازدهی بورس اوراق بهادار و توجه به تغییرات این رابطه در زمان منفی بودن بازدهی بازار اوراق بهادار است. در این مقاله از روش خودرگرسیون مدل توزیعی است تا بازدهی سرمایه گذاری در سکه طلا را با بازدهی شاخص بورس اوراق بهادار با کمک مدل تخمین خطا TARCH/EGHARCH در داده های روزانه که دوره آن 6فروردین 1390 تا 24 شهریور 1391 (در مجموع 341 مشاه...

متن کامل

منابع من

با ذخیره ی این منبع در منابع من، دسترسی به آن را برای استفاده های بعدی آسان تر کنید

ذخیره در منابع من قبلا به منابع من ذحیره شده

{@ msg_add @}


نوع سند: پایان نامه

وزارت علوم، تحقیقات و فناوری - موسسه آموزش عالی غیرانتفاعی و غیردولتی رجاء قزوین - دانشکده صنایع

میزبانی شده توسط پلتفرم ابری doprax.com

copyright © 2015-2023